1月1日晚，阿里巴巴（9988.HK）发布公告，宣布子公司及 New Retail 与德弘资本订立协议，出售所持高鑫零售（6808.HK）全部股权，合计占高鑫零售已发行股份总数约78.7%。

根据协议， 阿里巴巴子公司及 New Retail 将有权就待售股份收取最高金额约131.38亿港元（当前约123.54亿元人民币），相当于1.75港元/股。阿里巴巴表示，将持续聚焦核心业务，提升股东回报。

高鑫零售是阿里巴巴集团旗下的中国零售经营商公司，在中国大陆以“大润发”“大润发 Super”及“M会员店”品牌经营连锁超级市场业务。

1997年，台湾连锁超市大润发进入中国大陆。通过采取“农村包围城市”策略，大润发发展迅速，于2009年凭借400亿元营收超过家乐福，成为中国内地的零售冠军。2011年，大润发与欧尚集团合并成立高鑫零售，同年在港交所上市，市值一度超过1000亿港元。

2017年，阿里巴巴首次以约224亿港元拿下高鑫零售36.16%股份。2020年，阿里巴巴以280亿港元进一步增持后，成为高鑫零售控股股东。这时的高鑫零售在国内超市行业市占率第一，市占率高达15.7%。通过控股高鑫零售，阿里巴巴进一步融合中国零售领域的线上线下资源，推进新零售战略。

数年“蜜月期”后，在大卖场业态不断衰退的背景下，阿里巴巴对于高鑫零售的数字化改造并没有成功，高鑫零售营收规模、利润均出现下滑。

2022财年，高鑫零售出现首次亏损。2022财年-2024财年，其营收分别为881.34亿元、836.62亿元、725.67亿元，净利润分别为-8.26亿元、0.78亿元、-16.68亿元。

近年来，高鑫零售一直在努力“自救”。2024财年，高鑫零售关闭了20家大卖场，持续加码大润发super、M会员商店，新开14家大润发super和3家M会员店。此外，自3月27日起，原高鑫零售旗下欧尚高管沈辉被委任为高鑫零售执行董事、首席执行官。

在沈辉看来，“薄利多销”是大卖场必须坚持的核心。要做到薄利多销就必然发力自有品牌产品。去年9月27日，大润发推出“大拇指超省”系列产品，在自有品牌上加大投入。沈辉曾表示，大润发正在打造两个第二增长曲线，一个是大润发super，顺利的情况下2024年会把模型跑通。另外一个是会员商店，这也是高鑫零售为了未来第二增长曲线所造的模型。

高鑫零售的“自救”举措已初见成效。根据高鑫零售最新发布的财年中期业绩，其2025财年上半年营收 347.08 亿元，税后溢利 1.86 亿元，同比增加5.64亿元，实现扭亏为盈。

然而，业绩扭亏的高鑫零售，仍无法摆脱被阿里卖出的命运。

2024年10月15日，高鑫零售发布公告表示，董事会于2024年9月27日接获一名有意要约人的接触函，表明有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。

实际上，如今的阿里巴巴也在重塑业务，将重点放在了技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务和全球化的商业战略。2024年2月，阿里巴巴董事会主席蔡崇信在财报会上明确表示，“我们的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，这些也不是我们的核心聚焦。如果能够完成退出的话，也是非常合理的。”

从传统商超发展的角度看，随着变革进入深水区，并购、重组事件时有发生。9月23日，名创优品斥资62.7亿收购永辉超市29.4%的股权，交易完成后名创优品将成为永辉超市第一大股东。9月27日，步步高商业连锁股份有限公司发布公告称，公司及十四家子公司的重整计划已执行完毕。步步高重整计划引入白兔集团、联合中化农业、湘潭电化产投、物美集团和博雅春芽。

业内人士认为，线下超市正面临结构性机会，需要打破超市原有的利益格局和机制，走垂直供应链一体化的模式，提升产品性价比才能真正脱胎换骨。

（时代财经综合自界面新闻、蓝鲸财经等）