1990年代末：前所未有的市场狂热，科技股每周都在创造新的亿万富翁。“这次不同了，”人们说，“互联网改变了一切。”
但有一位经济学家看穿了这种狂热。他发现了一个令人恐惧的事实：市场并非由逻辑驱动，而是由我们自己讲述的故事驱动。当这些故事脱离现实时，泡沫就会形成。而这一次，泡沫即将破裂……
认识罗伯特·希勒（Robert Shiller），这位看穿一切的经济学家，他精准预测了纳斯达克的崩盘。
到 2002 年 10 月，市场价值蒸发 78%。
但这只是他预言的开始：
2005年，他警告房地产泡沫。再次遭到质疑：“全国范围的房价从未下跌。”
但希勒看到了相同的心理模式。结果证明，他的预测是对的。
2008年的崩盘 使家庭财富损失 8万亿美元。
希勒的市场心理研究为他赢得了 2013 年诺贝尔奖。
希勒的天才之处在于行为经济学。他证明了市场并非完全理性，而是由人类心理——我们的希望、恐惧和认知偏差驱动。
这种洞察力彻底改变了我们对市场周期的理解。
如今，迎来了他的新警告：
他看到了当下 3 种危险模式再次浮现：
警告一：AI 革命的阴暗面
2024 年 11 月，希勒指出了一个令人不安的现象：AI 正在扭曲市场心理，就像 2000 年的互联网泡沫一样。
警告二：危险的市场水平
S&P 500 的CAPE比率（希勒的著名指标）刚刚达到 35。只有在互联网泡沫 时期，这一水平曾被超越。
历史表明，这种高估值通常预示着重大下跌。
警告三：群众心理
2024 年 8 月，希勒强调投资者行为正在重复过去的泡沫模式：忽视传统指标，对新范式盲目信任，认为历史规律不再适用。
AI或许是帝国的最后一口氧气，08年缺氧有中国给续上了，这次中国被折腾得够呛，帝国得自求多福了。
